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在2021年之前，公募基金抱团少数大盘股被视为颠扑不破，屡试不爽的投资策略诚然，这种策略是部分基金经理获取超额收益的主要途径，但当白马股崩盘走下神坛后，投资者开始把目光投向真正擅长价值发现，进行左投，发现牛股的基金经理 钟帅拥有南京大学经济学硕士学位和中国科学技术大学物理学学士学位2011年加入华夏基金管理有限公司，在股票投资部担任基金经理助理现任华夏行业繁荣混合基金基金经理值得一提的是，自2020年7月钟帅上任以来的两年间，该基金累计收益率接近120%，年化收益超过48%，大幅超过基准收益 根据消息显示，钟帅持有一年的新基金华夏愿景成长将于9月5日正式发行至于其投资策略，钟帅会继续倾向于选择一些估值较便宜的标的进行投资成长型和估值型是他选股的核心逻辑，他希望自己的投资组合相对分散在成长型行业，努力获得可持续的超额收益 不可能的三位一体的选择 钟帅作为擅长深挖产业链细分领域低估值股票的基金经理，在操作策略上具有不扎堆，不盲从的特点他管理的基金很多重仓股都是在公募基金整体持股比例较低的时候大量买入的 公开数据显示，钟帅已经连续两个季度以上管理该基金股票上一季度公募基金平均份额仅为4.09%，下半年平均收益为57.05%他提前挖掘优质股票的能力，已经在很多牛股中得到验证如2020年末，华夏产业景气基金逐步增持天华超景至第五大持股此前，天华超景公募基金持股不到1%，市场认知度较低该股被纳入持有头寸半年后，股价涨幅接近100%华夏产业景气基金在2021年三季度逐步转出重仓此外，君达股份，石大盛华等股票买入半年以来，涨幅分别为152%和49% 高景气行业，低估值，龙头白马是成长股投资中的不可能三位一体擅长左边布局的钟帅选择了追求高景气行业和低估值，并据此投资了潜力白马选股原则可以概括为三点:细分赛道的高景气度，业绩同比增长加速，估值相对较低 他认为，这样的公司潜伏在繁荣的行业，而且是优秀的公司，有由黑变白的可能，这个被市场发现的过程就是获取超额收益的过程但与此同时，市场对这类股票的预期较差，存在认知偏差，暂时不予关注所以估值低于白马，属于左投，更有利于控制回撤历史数据显示，该产品的投资框架和方法经受住了多次压力测试，投资效果优异  那么，如何在繁荣的行业中挑选出一匹潜力白马呢。 至于选股的方法论，钟帅更注重产业链的研究他认为，产业链的变化最终会直接反映到公司的基本面上所以，只有直接调查产业链，并与之交流信息，才能走在市场的最前沿如果你能在更早的时候关注到线索的变化，有自己的研究和理解，就可以在底部投资更合适的位置，留有风险收益比 钟帅承认自己很少做交易我不认为交易很重要基本上每周除了周一，其余时间，有时甚至是周末，我都到外面进行公司调研...每到一个地方，我都会对周围所有可投资的公司进行调查 在行业细分层面，钟帅非常重视技术有提升空间的行业以光伏和新能源汽车为例，这两个板块是他们首选的投资方向投资光伏最重要的原因是技术进步和迭代还在产业链上进行例如，硅片可以做得更小更薄，电池也在从P型向N型转变光伏发电的生产效率，能量转换效率，发电成本伴随着技术的进步仍有提升空间 至于新能源车的电动汽车，钟帅认为续航还有突破的空间他表示，高端电动车可能会在近一两年内进入1000公里的门槛此外，他的军事布局基本都投入到了无人机领域他认为，无人机是一个由技术进步驱动的产业，将彻底改变未来战场形态新能源汽车的生产成本仍有进一步挖掘的空间，电池的技术体系不断完善再好的行业，如果没有技术进步的空间，我也不会大概率考虑 你会在什么时候选择出售钟帅直言，贵就卖买的逻辑变了，你就卖买入的理由是低估值，那么高估值就是卖出的理由 经过大量的数据，很多股票的高点都是随机的，不可预测的，所以钟帅并不指望在最高点卖出，所以他没有卖完的焦虑如果一家公司的股价我觉得能增长到40倍，如果现在只有20倍左右，你就放心买，涨到40倍自然就卖了就算市场把它推到50倍甚至更高，也和我关系不大 a股不牛不熊考验选股能力。 技术创新时代如火如荼，传统经济受到巨大冲击钟帅判断，他正在经历一个历史上非常重要的科技创新周期科技板块孕育大量投资机会，受益于科技赋能的传统经济领域的优秀公司也会脱颖而出同时，很多行业和公司的利润基础会有所松动，市场会出现大量的价值陷阱近两年a股市场个股业绩分化非常明显，这种趋势才刚刚开始 行业选择方面，钟帅将继续关注高端制造，国企改革，困境逆转详细来看，TMT，高端装备制造，军工，新能源产业链等成长方向中质量较好，具备长期成长逻辑的公司，今年有望迎来业绩同比回调 其次，今年是国企三年改革的尾声国有资本主导的新兴成长型产业符合国家战略和中国社会发展趋势产业竞争力强，激励机制完善的优秀国企将在资本市场脱颖而出 另一方面，钟帅认为，部分成长性行业出现中期调整，板块内优质公司的投资价值凸显以医药行业为例，行业需求和上市公司收入增长受宏观经济波动影响较小，个股估值会回归合理水平 展望未来，钟帅表示，中国的经济结构调整将是迅速而剧烈的中国的经济结构正面临着深刻的转型，经济结构的转型不是中国独有的，而是整个经济结构都在进行调整和转型我们正处在时代赋予的机遇中，a股股权市场将会非常活跃在这个过程中，资本市场会非常繁荣，会有更多的结构性投资机会，我们坚信这一点 |
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